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CDR规则“打包”出台 证监会将严控筹资规模和发行节奏

时间:2018-06-07 17:17:07  来源:第一财经日报  编辑:yuan4ren

(原标题:CDR规则“打包”出台,证监会将严控筹资规模和发行节奏)

A股迎接“独角兽”万事俱备。6月6日深夜,证监会正式实施《存托凭证发行与交易管理办法(试行)》(下称《CDR办法》),同时还发布了IPO办法等另外8个配套规则。这一系列制度的发布实施,为创新企业在境内发行股票或存托凭证做好了制度安排。

监管层推进CDR的节奏空前快速。《CDR办法》5月4日开始征求意见,6月3日截止。而在6月4日举行的证监会2018年第4次主席办公会上,该办法就获审议通过。证监会主席刘士余6月6日签发了第143号主席令,宣布正式发布实施。这与以往征求意见后需一周左右完善期的惯例,有明显不同。

值得注意的是,首批6只“独角兽基金”也于6日正式获批,上限规模总计可达3000亿。而对于CDR发行之后可能对A股流动性形成的压力,监管层也考虑在内。

证监会晚间明确表示,将严格掌握CDR试点企业家数和筹资数量,合理安排发行时机和发行节奏。

申报材料要求明确

CDR申请可以着手了。从证监会晚间公布的规则来看,涉及到发行申请的标准都已经明确,之后还需要交易所推出上市的相关规则。但由于递交申请到获批上市还有一段时间差,对于有发行CDR计划的企业及中介而言,已经可以启动推进。

除《CDR办法》外,证监会还同步发布了《首次公开发行股票并上市管理办法》(下称《IPO办法》)《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》(下称《创业板IPO办法》)。修改之后,明确规定符合条件的创新试点企业,不再适用有关盈利及不存在未弥补亏损的发行条件。

此外,同步发布的还有《试点创新企业境内发行股票或存托凭证并上市监管工作实施办法》、《中国证监会科技创新咨询委员会工作规则(试行)》、《公开发行证券的公司信息披露编报规则第23号——试点红筹企业公开发行存托凭证招股说明书内容与格式指引》、《试点红筹企业公开发行存托凭证并上市申请文件》、《保荐创新企业境内发行股票或存托凭证尽职调查工作实施规定》和《公开发行证券的公司信息披露编报规则第22号——创新试点红筹企业财务报告信息特别规定(试行)》,上述规则即日生效实施。

“支持符合国家战略、掌握核心技术、市场认可度高的创新企业,在境内资本市场发行股票或存托凭证,是服务供给侧结构性改革、促进经济结构转型升级、提升上市公司质量的重要举措。”证监会称这一系列制度的发布实施,既为创新企业在境内发行股票或存托凭证做好了制度安排,也有助于完善资本市场结构,健全资本市场机制,发挥资本市场投融资功能,进一步推动资本市场改革开放和稳定发展。

多举措防范风险

CDR作为一个创新品种,无论是发行主体、发行规模还是发行方式,都颇受争议。其中备受担心的两个问题是,巨大融资是否会对A股形成抽血效应,海外红筹企业本身是否存在风险。

记者注意到,证监会在发布规则的同时,还从多个方面表明将对风险进行防控。

一方面,证监会设定严格的试点企业选取标准和选取机制,拟参与试点的创新企业,经具有经验的保荐机构本着勤勉尽责的原则,全面、审慎核查后,认为完全符合试点标准、发行条件和各项信息披露要求的,可以向证监会提出纳入试点和公开发行股票或存托凭证的申请。

证监会称将按照依法、全面、从严监管的要求,督促企业和中介机构对投资者切实负责,并严格按照法律法规,强化试点企业上市后的持续监管。

另一方面,证监会对保荐人提出更高要求,修改尽职调查规则,要求保荐人在保荐创新企业境内发行股票或存 托凭证的尽职调查时,提高工作质量,并以实施规定的方式,明确对创新企业特殊情况的尽职调查要求, 确保尽职调查要求、质量不降低,确保有法可依、扎实稳步 推进试点工作。

证监会同时强调,将严格掌握试点企业家数和筹资数量,合理安排发行时机和发行节奏。

“发行人及其主承销商根据企业各自情况,科学设计发行方案,对机构投资者参与询价建立合理有效的激励和约束机制,促进专业机构投资者积极参与、审慎报价。”证监会称,希望市场各方理性投资,不要跟风炒作,共同推进试点工作的顺利开展。

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